近年來,改革成為我國資本市場發(fā)展的熱詞。持續(xù)推動新“國九條”和資本市場“1+N”政策體系落地見效,堅持市場化、法治化方向,加快推進(jìn)新一輪資本市場改革開放,成為過去一段時間的重點(diǎn)。
步入2025年,證監(jiān)會在日前發(fā)布實(shí)施的《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》(以下簡稱《實(shí)施意見》)中,對于進(jìn)一步全面深化資本市場改革進(jìn)行了再部署,對完善健全多層次資本市場體系作出多方面安排。包括:促進(jìn)私募股權(quán)創(chuàng)投基金“募投管退”良性循環(huán),推進(jìn)基金退出“反向掛鉤”政策優(yōu)化和實(shí)物分配股票試點(diǎn),研究完善基金份額轉(zhuǎn)讓機(jī)制,發(fā)展私募股權(quán)二級市場基金(S基金);深入推進(jìn)北交所、新三板普惠金融試點(diǎn),健全區(qū)域性股權(quán)市場“專精特新”專板綜合服務(wù);推動科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展,探索知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),發(fā)展綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券、鄉(xiāng)村振興債券,等等。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人周小舟在答記者問時表示,《實(shí)施意見》是資本市場“1+N”政策體系的重要組成部分,也是資本市場進(jìn)一步全面深化改革的重要舉措?!秾?shí)施意見》堅持用改革的思維和方法,聚焦“五篇大文章”重點(diǎn)難點(diǎn)問題,結(jié)合落實(shí)深化資本市場投融資綜合改革等部署要求,研究提出更有針對性、更可操作的政策舉措。
“深化資本市場改革保障措施落地,需要切實(shí)開展投資端改革,推動養(yǎng)老金、保險資金擴(kuò)大投資范圍,完善長周期考核機(jī)制,降低公募基金費(fèi)率,提升中小投資者參與度?!蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝向記者表示,要更好建設(shè)多層次資本市場,優(yōu)化各板塊定位(如北交所聚焦“專精特新”),發(fā)展私募股權(quán)二級市場(S基金),暢通科技企業(yè)“募投管退”全鏈條。
通過《實(shí)施意見》,田利輝認(rèn)為,2025年資本市場改革重點(diǎn),一是市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化,解決部分板塊流動性不足、定價功能弱的問題;二是強(qiáng)化信息披露和退市制度,打擊財務(wù)造假,同時普及金融知識,引導(dǎo)理性投資;三是在開放中完善跨境監(jiān)管協(xié)作,防范外部沖擊,同時吸引境外資金參與“五篇大文章”領(lǐng)域的投資。
對于資本市場改革措施的落地,川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂向記者表示,一是繼續(xù)推動中長期資金的入市,制定具體的實(shí)施細(xì)則和操作流程,提振市場整體信心;二是推動上市公司并購重組,企業(yè)并購可以對上下游企業(yè)的資源整合,實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置,最終能夠形成規(guī)模效應(yīng),但要嚴(yán)把注入資產(chǎn)質(zhì)量關(guān),防止低效資產(chǎn)注入上市公司;三是從上市公司自身出發(fā),強(qiáng)化上市公司監(jiān)督,提高信息披露效率,同時對于科技創(chuàng)新企業(yè),擬定研發(fā)指標(biāo),對于成熟類型的企業(yè),制定更詳細(xì)的分紅指標(biāo)。
《實(shí)施意見》是推動金融“五篇大文章”在資本市場落實(shí)落細(xì)的重要制度安排。周小舟說,將健全工作機(jī)制,加強(qiáng)與相關(guān)部門、地方政府的協(xié)同配合,合力推動各項(xiàng)工作落地實(shí)施,共同做好政策宣傳和輿論引導(dǎo),積極回應(yīng)市場關(guān)切;壓實(shí)行業(yè)機(jī)構(gòu)責(zé)任,發(fā)揮好考核評價“指揮棒”作用,督促證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)端正經(jīng)營理念,加強(qiáng)組織管理和資源投入,因地制宜做好金融“五篇大文章”。
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