央視網(wǎng)消息:中國人民銀行公布的最新數(shù)據(jù)顯示,3月末,我國廣義貨幣也就是常說的M2的余額突破了300萬億元。針對300萬億元的貨幣總量,有一些觀點(diǎn)認(rèn)為,這是中國貨幣超發(fā)的結(jié)果,未來可能會引發(fā)通貨膨脹,那么,事實(shí)是怎樣的呢?我們采訪了多家機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,先來看看他們的觀點(diǎn)。?
招聯(lián)首席研究員董希淼稱:“我國并不存在貨幣超發(fā)問題。一些人仍然將貨幣等同于現(xiàn)金,簡單地認(rèn)為貨幣是央行印發(fā)的,是央行的負(fù)債,并不準(zhǔn)確。在我國對貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生直接影響的主要是商業(yè)銀行的信貸投放,而不是中央銀行的現(xiàn)金投放。”
中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬稱:“我們始終堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策,不大水漫灌,所以這些年我們看到,整體的貨幣供應(yīng)和經(jīng)濟(jì)增長的需求、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求還是相匹配的?!?/p>
要看貨幣是否存在“超發(fā)”,還要看通貨膨脹率,也就是看物價(jià)水平。過去10年,我國的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)常年徘徊在2%—3%之間,尤其是最近3年,已經(jīng)持續(xù)在2%以下的水平。從未來的趨勢看,也不會引發(fā)通脹。
東方金誠首席宏觀分析師王青稱:“盡管300萬億元的M2規(guī)模很大,但在我國不會因此引發(fā)高通脹的現(xiàn)象。我們宏觀調(diào)控一個重點(diǎn)就是要管住貨幣總閘門,嚴(yán)防貨幣超發(fā)引發(fā)高通脹。當(dāng)前物價(jià)水平偏低的背景下,政策面的重點(diǎn)是在強(qiáng)調(diào)將M2增速控制在實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速和目標(biāo)物價(jià)漲幅之和的附近,推動物價(jià)水平溫和回升?!?/p>
中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長連平稱:“這種通貨膨脹的狀況在中國顯然沒有出現(xiàn),我們目前的物價(jià)水平還是比較低的。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)目前總體向好,估計(jì)全年可能也不過就是1%多一點(diǎn),明顯低于國家所確定的3%這個目標(biāo)?!?
什么是廣義貨幣?
在采訪中,這些機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為,中國貨幣沒有超發(fā)、沒有大水漫灌。那這300萬億元的規(guī)模意味著什么呢?對中國經(jīng)濟(jì)有何影響呢??
要想讀懂這300萬億元,首先我們要知道什么是廣義貨幣(M2)。簡單說,廣義貨幣包括流通中的現(xiàn)金以及居民和企業(yè)的活期存款、定期存款、儲蓄存款等,是指一個國家或地區(qū)的貨幣供應(yīng)量。而這其中,居民和企業(yè)的各類存款占到了絕大多數(shù)。
廣義貨幣中占大頭的是存款,而存款和貸款有著密不可分的關(guān)系。貨幣總量增加的背后是經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)張。
東方金誠首席宏觀分析師王青稱:“比如一個企業(yè)它在銀行取得了貸款,它或者拿這個貸款進(jìn)行經(jīng)營,最終會轉(zhuǎn)化成企業(yè)的職工收入,轉(zhuǎn)化成存款。如果它進(jìn)行投資,這些錢轉(zhuǎn)成其他企業(yè),也就是銷售設(shè)備材料的企業(yè)的存款。因此,各類貸款的增加就會推動存款的同步上升?!?/p>
中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬稱:“因此在整個信貸投放、信用擴(kuò)大過程中,肯定會在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí),也會導(dǎo)致貨幣總量規(guī)模的擴(kuò)大。這也反映出了我們整個經(jīng)濟(jì)更加聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?!?/p>
歸根到底,貨幣供應(yīng)量的增加對應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)發(fā)展。近年來,中國一直是全球經(jīng)濟(jì)增長較快的國家之一,我國經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)達(dá)到了126萬億元,貨幣供應(yīng)量的合理增長為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)支撐。
招聯(lián)首席研究員董希淼分析稱:“廣義貨幣(M2)突破300萬億元,只是M2在保持合理增速的基礎(chǔ)上突破了某一個整數(shù)點(diǎn),并不表明貨幣政策發(fā)生轉(zhuǎn)向,也不是貨幣供應(yīng)量過多,無需過度關(guān)注?!?/p>
如何用好這300萬億元?
300萬億元的貨幣總量為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了巨大支撐,未來,如何更好地用好新增的貨幣供應(yīng)和提升存量貨幣的使用質(zhì)效呢?大家一致的答案是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。
東方金誠首席宏觀分析師王青稱:“要把新增的貨幣供應(yīng)量或者新增的貸款重點(diǎn)引向科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、小微企業(yè)等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)環(huán)節(jié)和薄弱領(lǐng)域,可以看到,央行近期設(shè)立了5000億元的科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款,就是引導(dǎo)商業(yè)銀行把資金更多流向這些領(lǐng)域。”
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明稱:“M2會通過各類資產(chǎn)去發(fā)揮支持經(jīng)濟(jì)增長的作用。我們可以看到,特別是跟新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的,比如小微、綠色、科創(chuàng)相關(guān)的貸款增速是比較高的,普惠貸款的余額是在持續(xù)上升的,同比增速在25%以上,是比較高的?!?/p>
專家表示,確實(shí)過去一段時(shí)間存在著一些貸款效率比較低、沉淀的現(xiàn)象。接下來,要在結(jié)構(gòu)性貨幣政策的引導(dǎo)下進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),更好支持和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬稱:“要進(jìn)一步盤活信貸資源,特別是過去對于一些房地產(chǎn)、融資平臺信貸資源,我們可以通過進(jìn)一步優(yōu)化信貸的投放結(jié)構(gòu),把這個資源盤活以后,投到國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),從而更好地提高信貸質(zhì)效?!?/p>
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