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　　想投資又沒有經(jīng)驗(yàn)怎么辦？購買基金往往是個(gè)不錯(cuò)的選擇。不過，跟股民相比，“基民”的煩惱多一項(xiàng)：無論自己賺不賺錢，給基金經(jīng)理的管理費(fèi)不能少。趕上行情不好時(shí)，難免心生怨氣。

　　如今，事情開始有了變化。證監(jiān)會(huì)7月8日制定公募基金費(fèi)率改革工作方案，將監(jiān)管引導(dǎo)推動(dòng)與行業(yè)主動(dòng)作為相結(jié)合，指導(dǎo)公募基金行業(yè)穩(wěn)妥有序開展費(fèi)率機(jī)制改革，支持公募基金管理人及其他行業(yè)機(jī)構(gòu)合理調(diào)降基金費(fèi)率。

　　隨后，嘉實(shí)基金、匯添富基金、廣發(fā)基金等大型基金公司相繼宣布降低旗下公募基金產(chǎn)品管理費(fèi)及托管費(fèi)并同步更新產(chǎn)品協(xié)議。這標(biāo)志著備受關(guān)注的公募基金行業(yè)費(fèi)率改革正式啟動(dòng)。

　　此次費(fèi)率改革的背景是什么？市場各方怎樣看待？普通投資者又該如何選擇？就相關(guān)話題，本報(bào)記者進(jìn)行了采訪。

　　費(fèi)率降低——

　　基金公司密集發(fā)布公告

　　以公開方式向社會(huì)公眾投資者募集的基金又稱“公募基金”，是普通居民參與證券市場投資的重要途徑之一。近年來，中國公募基金行業(yè)快速發(fā)展，已成為資本市場十分重要的機(jī)構(gòu)投資者，在提高直接融資比重、促進(jìn)資本市場改革發(fā)展、服務(wù)居民財(cái)富管理需求、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國家重大戰(zhàn)略方面發(fā)揮了積極作用。

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月，全國公募基金數(shù)量10890只、基金規(guī)模27.77萬億元，基金管理人156家。其中，股票基金2052只，混合基金4717只，債券基金2115只，占據(jù)大頭。此外，貨幣市場基金、QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金亦達(dá)數(shù)百家。

　　本輪公募基金調(diào)降管理費(fèi)和托管費(fèi)，力度較為明顯。

　　固定費(fèi)率直接下調(diào)。易方達(dá)基金管理有限公司在公告中稱，為更好地滿足廣大投資者的投資理財(cái)需求，降低投資者的理財(cái)成本，公司決定自2023年7月10日起，調(diào)低旗下部分基金的管理費(fèi)率及托管費(fèi)率并對基金合同有關(guān)條款進(jìn)行修訂。相關(guān)文件顯示，此次調(diào)整涉及“易方達(dá)成長動(dòng)力混合型證券投資基金”等90只產(chǎn)品。相關(guān)主動(dòng)權(quán)益類基金的管理費(fèi)率普遍由1.5%調(diào)降至1.2%，托管費(fèi)率則從0.25%降至0.2%。

　　浮動(dòng)費(fèi)率收取更加靈活。中歐基金管理有限公司宣布將相關(guān)產(chǎn)品基金合同生效3年后的管理費(fèi)計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為：當(dāng)基金份額累計(jì)凈值增長率高于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)時(shí)，基金的管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.60%年費(fèi)率計(jì)提；等于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)時(shí)，基金的管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.20%年費(fèi)率計(jì)提；低于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)時(shí)，基金的管理費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值的0.80%年費(fèi)率計(jì)提。其中，2023年7月10日（含）至8月20日（含）的過渡期間，適用的年管理費(fèi)由2.00%調(diào)整為1.60%。

　　“長期以來，‘基金賺錢，基民不賺錢’‘好發(fā)不好做，好做不好發(fā)’等都是國內(nèi)基金市場的痛點(diǎn)。這其中，管理費(fèi)怎么定、標(biāo)準(zhǔn)定多少、浮動(dòng)怎么調(diào)，不僅是廣大投資者十分關(guān)注的現(xiàn)實(shí)問題，也是關(guān)乎行業(yè)持久健康發(fā)展的體制機(jī)制問題?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛對本報(bào)記者說，整體看，此次公募基金費(fèi)率調(diào)降后，投資者在基金管理費(fèi)和托管費(fèi)方面的支出每年從1.75%左右降低至1.40%左右，節(jié)省幅度達(dá)0.35%，相當(dāng)于一年的活期存款利息。假設(shè)一位投資者持有的基金總額為10萬元，那么相關(guān)費(fèi)率調(diào)降后其每年獲得的讓利優(yōu)惠為350元。

　　曾剛說，基金費(fèi)率調(diào)降，意味著以投研能力和數(shù)字化能力為支撐的服務(wù)成為公募基金未來需要重點(diǎn)拓展的領(lǐng)域。其中，投資水平高、成本控制力強(qiáng)、合規(guī)風(fēng)控好的公司更具競爭力。

　　據(jù)了解，在降低管理費(fèi)和托管費(fèi)之外，此次公募基金費(fèi)率改革還有一系列措施，包括優(yōu)化證券公司交易傭金制度、完善基金銷售環(huán)節(jié)費(fèi)用收取、支持中小基金公司降本增效等。

　　反饋積極——

　　業(yè)績水平依然最受看重

　　管理費(fèi)降了，投資者怎么看呢？記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，投資者普遍反饋積極，但業(yè)績水平仍然最受看重。

　　很多人認(rèn)為應(yīng)該抓住費(fèi)率調(diào)降的利好?！肮蓟鹪谖业耐顿Y中占比近三成，從過往情況看回報(bào)還不錯(cuò)。現(xiàn)在管理費(fèi)如果更低，我會(huì)考慮再增加一些資金，用于購買那些管理團(tuán)隊(duì)實(shí)力較強(qiáng)的基金產(chǎn)品?！奔易『现曛薜暮舞磳Ρ緢?bào)記者說，與自己直接購買股票相比，基金產(chǎn)品具有種類豐富、風(fēng)險(xiǎn)適中、省時(shí)省心等優(yōu)點(diǎn)。此次調(diào)降費(fèi)率具有較強(qiáng)的持續(xù)性，順應(yīng)了普通投資者的心聲，給基民們帶來了實(shí)實(shí)在在的利好?！拔蚁?，這不僅客觀上增加了基金產(chǎn)品的吸引力，也將促進(jìn)基金經(jīng)理提高競爭意識和服務(wù)水平?！?/p>

　　也有人擔(dān)心管理費(fèi)降低會(huì)影響基金經(jīng)理的積極性。山東菏澤的退休工程師張紅軍每個(gè)月都會(huì)購買某基金旗下的一些債券型或者混合型基金產(chǎn)品。在張紅軍看來，這些基金產(chǎn)品能夠提供較高的收益率，并且具有較低的波動(dòng)性?！拔移鋵?shí)不指望靠基金發(fā)財(cái)，只是希望能夠借助基金收益來維持舒適和安心的生活。管理費(fèi)下調(diào)后，基金公司和基金經(jīng)理的收入短期內(nèi)肯定受影響。我擔(dān)心的是他們會(huì)不會(huì)因此降低積極性?！彼f，將密切觀察基金公司的應(yīng)對措施。

　　與此同時(shí)，更多人還是表達(dá)了“基金業(yè)績本身更為重要”的態(tài)度。

　　在浙江從事影視工作的張合理明確表示，“收益率”才是自己關(guān)注的焦點(diǎn)?！半m然管理費(fèi)調(diào)降是好事，但我買基金就是為了長期持有，并不會(huì)經(jīng)常換倉或者贖回。對我投資影響更大的還是基金產(chǎn)品本身的業(yè)績回報(bào)和波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！睆埡侠硖寡?。

　　剛剛步入職場的杜華辰也持類似態(tài)度。“管理費(fèi)和托管費(fèi)總共0.35%的調(diào)降幅度并不算小。相比積蓄還不多的年輕人，年齡大、積蓄足、持倉多的人可能對這種降費(fèi)感受更明顯一些?！倍湃A辰說，自己更在意基金的申贖成本能否進(jìn)一步降低、收益率能否真正提高，以便自己這樣的理財(cái)新手“入門”，爭取更高一點(diǎn)的投資回報(bào)。

　　中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說，從國外經(jīng)驗(yàn)看，基金管理費(fèi)水平持續(xù)下降是市場充分競爭的結(jié)果，也是一個(gè)長期趨勢?！霸谖覈?，投資者購買基金要支付管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷售費(fèi)等多項(xiàng)費(fèi)用。按全國現(xiàn)有公募基金規(guī)模計(jì)算，此次基金公司下調(diào)管理費(fèi)和托管費(fèi)每年預(yù)計(jì)可以向基民讓利120億元以上?！彼f。

　　鼓勵(lì)競爭——

　　有利于形成“良性循環(huán)”

　　證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管要始終堅(jiān)守公募基金行業(yè)發(fā)展的人民性，持續(xù)推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　趙錫軍認(rèn)為，此次改革帶來三方面利好：第一，一定程度上改變市場行情欠佳時(shí)“基民虧錢，經(jīng)理穩(wěn)賺”的情況，讓投資者有更多獲得感；第二，進(jìn)一步吸引險(xiǎn)資、職業(yè)年金、企業(yè)年金等長期資金通過基金進(jìn)入資本市場，強(qiáng)化“理性投資”氛圍；第三，鼓勵(lì)基金公司和從業(yè)者切實(shí)提升自身投資水平，實(shí)現(xiàn)更加充分的競爭。

　　“基金費(fèi)率怎么確定是個(gè)需要認(rèn)真權(quán)衡的問題。如果固定費(fèi)率過高，基金經(jīng)理穩(wěn)賺不賠，就難有做優(yōu)業(yè)績的動(dòng)力；如果完全依靠浮動(dòng)費(fèi)率，則容易造成基金經(jīng)理‘沖短期業(yè)績’，加劇投機(jī)炒作氛圍?！壁w錫軍說，改革后，哪家基金通過實(shí)際業(yè)績形成了良好口碑，哪家的規(guī)模就會(huì)越做越大。通過持續(xù)、有效地?cái)U(kuò)大規(guī)模，即便在費(fèi)率降低的情況下，基金公司收入總額也會(huì)不斷提高。這意味著，基金公司需要更多從新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式中尋找投資機(jī)會(huì)。從宏觀層面看，這有利于引導(dǎo)資金更多投向高質(zhì)量發(fā)展亟需的新興領(lǐng)域，從而形成資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的良性循環(huán)。

　　對基金公司來說，穩(wěn)妥有序開展費(fèi)率機(jī)制改革伴隨著更高的從業(yè)要求。

　　嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷對本報(bào)記者說，通過對公募基金相關(guān)費(fèi)率的改革優(yōu)化，中國能夠進(jìn)一步建立健全與現(xiàn)有公募基金行業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)的費(fèi)率制度機(jī)制。這有助于進(jìn)一步促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，使公募基金與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。

　　“公募基金費(fèi)率下調(diào)，將讓重視投資者利益、投研能力扎實(shí)、合規(guī)風(fēng)控水平突出的優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)更具競爭優(yōu)勢?！苯?jīng)雷說。

　　在前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍看來，公募基金是中國居民理財(cái)?shù)闹饕绞街?。此次降費(fèi)，將促使公募基金更加注重通過優(yōu)質(zhì)的業(yè)績來提高產(chǎn)品規(guī)模，從而能夠維持住合理的收入和利潤水平。楊德龍告訴本報(bào)記者，前海開源基金已將旗下超過總數(shù)一半以上權(quán)益類基金產(chǎn)品的管理費(fèi)降到了1.2%。

　　證監(jiān)會(huì)表示，下一步將按照“突出重點(diǎn)、遠(yuǎn)近結(jié)合、穩(wěn)慎推進(jìn)、統(tǒng)籌發(fā)展”的工作思路，堅(jiān)持市場化、法治化原則，全面優(yōu)化公募基金費(fèi)率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費(fèi)率水平，逐步建立健全適合我國國情市情、與我國公募基金行業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)的費(fèi)率制度機(jī)制，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致、互相支撐、共同實(shí)現(xiàn)。